La durata dell'obbligazione è una misura della sensibilità al tasso di interesse di un'obbligazione.
La duration obbligazionaria è una misura del profilo di rischio di un'obbligazione ed è fondamentale per la comprensione di qualsiasi investitore con esposizione a obbligazioni governative o societarie. Le obbligazioni a bassa e media duration rappresentano due distinte classi di rischio per l'investitore obbligazionario. In quanto tali, i loro pregi e difetti devono essere attentamente valutati.
Definizione
Il prezzo di un'obbligazione e il suo tasso di interesse sono inversamente correlati. In altre parole, maggiore è il tasso di interesse, minore è il prezzo del bond. Tuttavia, quanto diminuisce il prezzo di un bond in risposta a un modesto guadagno del suo tasso di interesse può variare ampiamente da bond a bond. È qui che entra in gioco la duration. La durata di una obbligazione è una misura numerica della sua sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse. Come regola generale, la durata corrisponde alla perdita percentuale del prezzo dell'obbligazione come risultato di un singolo punto percentuale di anticipo sul suo tasso di interesse. La durata è espressa in termini di anni. Quindi, il prezzo di un'obbligazione con una durata di due anni diminuirebbe di circa 2 per cento se il suo tasso di interesse aumentasse di un punto percentuale.
Cosa determina la durata
In generale, più lungo è il tempo che rimane fino alla maturità del legame, maggiore è la sua durata. Un modo per comprendere questa relazione in modo intuitivo è pensare a un portafoglio semplice con due legami. Una di queste obbligazioni scadrà il prossimo anno e ha un unico pagamento di interessi annuale rimanente, mentre l'altra ha 10 anni e, pertanto, renderà 10 più pagamenti di interessi. Se il tasso di interesse aumenta di un punto percentuale per entrambi - che è un altro modo di dire che gli investitori richiedono un tasso più elevato di risarcimento perché sono preoccupati per la capacità degli emittenti di onorare i pagamenti degli interessi - quale prezzo dei titoli richiederebbe un maggiore colpire? Il secondo legame soffrirà di più perché ci sono molti più pagamenti di interessi che sono in pericolo. Nel caso della prima obbligazione, rimane solo un pagamento per singolo interesse e di conseguenza il rischio è inferiore. Quindi, il prezzo del secondo legame avrà un successo maggiore.
Basso vs Intermedio
Sebbene non esistano definizioni universalmente accettate di obbligazioni a bassa e media duration, la bassa duration, nota anche come duration breve, tende ad essere ovunque da uno a tre anni. Le obbligazioni di durata intermedia, d'altra parte, hanno durate ovunque da tre a 10 anni. Se i tassi di interesse salgono, le obbligazioni a durata intermedia subiranno perdite maggiori rispetto alle obbligazioni a bassa duration. Naturalmente, avanzeranno di più se i tassi di interesse diminuiranno. In breve, le obbligazioni a durata intermedia mostrano un maggior rischio di tasso di interesse sia su che verso il basso. Per gli investitori inesperti, le obbligazioni a bassa duration presentano un profilo di rischio e di rendimento migliore. Le obbligazioni intermedie, e in particolare quelle a lungo termine, sono più adatte agli investitori esperti che possono gestire il rischio più elevato.
Calcolo
Sebbene la durata sia espressa in termini di anni, essa non corrisponde direttamente al numero di anni rimanenti fino alla scadenza del titolo. Mentre la durata residua del legame e la sua durata sono correlati, la durata è solitamente un numero inferiore rispetto al numero di anni rimanenti fino alla scadenza. È meglio utilizzare uno dei diversi calcolatori di durata online per arrivare alla figura corretta, poiché calcolare manualmente la durata di un legame è noioso e richiede tempo.
