Cosa succede alla scadenza di una diffusione verticale?
Gli spread sono operazioni di opzioni di compensazione. Le opzioni ti danno il diritto di acquistare (tramite opzioni call) o vendere (tramite opzioni put) un determinato importo di attività sottostanti, come azioni di un titolo azionario o di un fondo negoziato in borsa, ad un prezzo specifico - il prezzo di esercizio - in o prima della data di scadenza. Usi gli spread per ridurre il rischio, ma sacrifichi un potenziale ritorno. Il gli eventi alla scadenza dipendono dalla "monetizzazione" delle opzioni nello spread.
Mancia
Il fatto che una put o una chiamata siano "in" o "out" del denaro influenzerà direttamente ciò che accade alla scadenza di uno spread verticale.
Cos'è il denaro?
Una put o call è "at-the-money" se il suo prezzo di esercizio è all'incirca uguale al prezzo del sottostante. Gli invii e le chiamate "out of the money" hanno prezzi di esercizio inferiori o superiori, rispettivamente, al prezzo delle attività. Le chiamate e le chiamate "in-the-money" sono il contrario. Solo le opzioni in-the-money hanno valore intrinseco - la differenza tra il prezzo d'esercizio e il prezzo delle attività. Inoltre, le opzioni hanno un valore temporale, basato sulla speranza che il prezzo dell'opzione aumenti prima della scadenza. Il valore temporale si riduce a zero entro la data di scadenza.
Valutazione della scadenza dell'opzione
Il prezzo di un'opzione è il "premium" -- gli acquirenti lo pagano e i venditori lo raccolgono. Se l'opzione scade senza valore intrinseco, il premio è la perdita dell'acquirente e il guadagno del venditore. Un'opzione che scade in-the-money viene automaticamente esercitata da Options Clearing Corporation, che porta a azioni standard. Un acquirente di chiamate restituisce il denaro pari al valore del bene al prezzo di esercizio e guadagna il bene sottostante. Il venditore di chiamate sperimenta le azioni inverse. Un acquirente messo rinuncia all'attività sottostante e ottiene il valore di strike della risorsa.
Ancora una volta, l'esperienza del venditore è il contrario. Tuttavia, i commercianti possono emettere ordini permanenti per compensare le loro opzioni alla scadenza - l'acquirente vende un'opzione identica "alla chiusura" dell'ultimo giorno di negoziazione e il venditore ne acquista uno identico. Questo risulta in guadagni o perdite in denaro senza trasferimento delle attività sottostanti. Gli importi degli utili e delle perdite sono identici in entrambi i casi se si assume che le attività sottostanti siano immediatamente vendute al trasferimento.
Comprensione degli spread verticali
In una diffusione verticale, tu acquistare e vendere opzioni di abbinamento che differiscono solo per il prezzo di esercizio. Ad esempio, in uno spread di chiamata verticale, due chiamate condividono la stessa data di scadenza e l'asset sottostante. Poiché hanno prezzi di esercizio diversi, hanno anche premi diversi.
Tre risultati di scadenza sono possibili: entrambe le opzioni scadono in-the-money, entrambi buttano il denaro fuori dal giro, o uno scade in-the-money mentre l'altro muore out-of-the-money. Le implicazioni di ogni risultato sono diverse. I proprietari di tori sparsi si aspettano prezzi più alti; gli spargitori di orso sono pessimisti sui prezzi.
Scadenza di diffusione di toro
In una bolla rialzata, il proprietario dello spread acquista un'opzione vicina allo strike e vende un'opzione di tipo strike. Un'opzione near-strike è at-the-money o non lontano da esso. L'opzione del lontano sciopero è out-of-the-money. Lo spread richiede un esborso di contante da parte del proprietario perché l'opzione near-strike è la più costosa - la differenza di prezzo tra le due opzioni è il debito del proprietario dello spread e il credito dei venditori spread. Supponiamo che entrambi i trader specificare l'offset anziché la consegna alla scadenza.
Se entrambe le opzioni scadono out-of-the-money, l'acquirente perde e il venditore guadagna l'importo del debito. Se entrambe le opzioni scadono in-the-money, l'acquirente di spread trae profitto dalla differenza tra i due prezzi di esercizio meno il debito, che è lo stesso importo che perde il venditore di spread. Se scade solo l'opzione Near-strike, l'utile o la perdita del compratore e del venditore è la differenza tra il prezzo finale dell'opzione near-strike e il debito / credito spread.
Scadenza dell'orso verticale
La diffusione dell'orso verticale è identica alla diffusione del toro, ad eccezione di inversione di ruolo del proprietario e del venditore. Il proprietario dell'ombrello spaccia vende l'opzione di quasi sciopero e compra quello da lontano. Potresti visualizzare il proprietario dell'ombrello come venditore di tori. È possibile scegliere tra numerose varianti sulla diffusione verticale semplice della vaniglia. Ad esempio, potresti decidere di utilizzare solo opzioni out-of-the-money nel tuo spread.
Questa riduce il costo del proprietario ma anche le possibilità di realizzare un profitto. Prima di inserire qualsiasi spread, potresti voler calcolare i profitti e le perdite massime in modo da conoscere i rischi prima di effettuare il pagamento.
